Potret dalam empat grafik: Jerman kembali jatuh ke arah krisis

(SeaPRwire) –   Stabilisasi rapuh baru-baru ini dari ekonomi terbesar Uni Eropa terhapus akibat guncangan perang Iran

Ekonomi Jerman telah berjuang untuk bertahan dalam beberapa tahun terakhir. Biaya energi yang tinggi, sebagian akibat penolakan terhadap gas Rusia yang murah, telah membuat sebagian besar industri berat negara itu tidak kompetitif, sementara model berorientasi ekspornya berada di bawah tekanan dari pergeseran tren ekonomi, tidak terkecuali meningkatnya persaingan. Jerman tidak lagi sendirian di ceruknya dan belum beradaptasi.

Setelah bertahun-tahun mengalami pertumbuhan negatif secara berturut-turut pada 2023 dan 2024, Jerman meraih keuntungan marginal pada 2025. Yang mendorong kemunculan tentatif ini dari kemerosotan resesi adalah peningkatan besar-besaran dalam pengeluaran pemerintah, yang ditujukan khususnya pada infrastruktur dan pertahanan. Sementara itu, ekspor Jerman menurun untuk tahun ketiga berturut-turut pada 2025, tanda nyata bahwa penyakit struktural masih ada.

Namun sekarang, pemulihan rapuh apa pun yang telah berakar, baik yang didorong fiskal atau lainnya, sedang terhapus akibat perang melawan Iran dan kekacauan ekonomi yang membara lambat yang dihasilkannya. Sejumlah indikator di Jerman berkedip pada level terendah dalam beberapa tahun. RT menawarkan gambaran singkat dalam empat bagan tentang awan gelap yang sekali lagi berkumpul di atas ekonomi terbesar UE.

GfK sentimen konsumen

Konsumen Jerman tiba-tiba jauh kurang optimis tentang ke mana arah keadaan akhir-akhir ini. Indeks Iklim Konsumen GfK turun ke -33,3 untuk Mei 2026, level terendah dalam dua tahun. Penurunan 5,2 poin dari April adalah penurunan bulanan terbesar sejak tahun krisis 2022, didorong oleh kenaikan harga energi dan ketidakpastian geopolitik.

Data menunjukkan rumah tangga semakin pesimis tentang keuangan mereka: ekspektasi pendapatan telah merosot, karena banyak yang khawatir inflasi akan sekali lagi melampaui pertumbuhan upah sementara kemauan untuk membelanjakan uang telah melemah. Kecenderungan untuk membeli turun ke level terendah dalam dua tahun karena ketidakpastian atas tagihan energi yang meningkat. Namun, kecenderungan untuk menabung tetap tinggi, menunjukkan bahwa rumah tangga memprioritaskan keamanan finansial dan waspada terhadap lebih banyak guncangan ekonomi yang akan datang.

Services PMI

Sektor jasa Jerman sepertinya praktis terjun bebas pada April, dengan Indeks Manajer Pembelian (PMI) Jasa flash merosot ke 46,9 dari 50,9 pada Maret. Pembacaan terbaru ini adalah yang terlemah sejak November 2022.

Volume bisnis mengalami penurunan terbesar dalam hampir tiga setengah tahun. Pesanan baru juga turun, mengindikasikan permintaan yang lebih lemah. Sementara itu, biaya naik lebih cepat, dengan harga input meningkat pada kecepatan tercepat sejak 2023. Perusahaan meneruskan sebagian dari biaya ini, menaikkan harga pada tingkat tercepat dalam hampir tiga tahun. Perusahaan juga memotong lapangan kerja, sementara backlog turun lebih cepat, mencerminkan permintaan yang lebih lembut.

Kelesuan jasa menyeret Composite PMI – yang mencakup manufaktur – ke dalam kontraksi di level 48,3 untuk pertama kalinya sejak Mei lalu.

Inflasi

Tidak ada yang lebih menakutkan bagi konsumen selain penurunan daya beli dan itulah yang sedang terjadi sekarang. Inflasi di Jerman telah meningkat lagi, dengan Indeks Harga Konsumen Terharmonisasi (HICP) naik pada Maret dari 1,9% menjadi sekitar 2,7-2,8% year-on-year. Kenaikan ini terjadi setelah periode di tahun 2025 ketika inflasi tetap terkendali. Pembacaan Maret adalah yang tertinggi sejak awal 2024.

Peningkatan ini sebagian besar disebabkan oleh kenaikan tajam biaya energi terkait, yang melonjak lebih dari 7% dibandingkan setahun sebelumnya – peningkatan tahunan pertama sejak akhir 2023. Hal ini dikaitkan dengan perang AS-Israel terhadap Iran. Harga bahan bakar naik terutama dengan cepat, dengan bensin naik sekitar 20% dan minyak pemanas melonjak lebih dari 40% dalam dua bulan terakhir.

Sentimen ekonomi

Indikator Sentimen Ekonomi ZEW, sebuah survei terhadap pakar pasar keuangan yang mengukur ekspektasi untuk ekonomi dalam enam bulan ke depan, terjun ke 84,4 poin pada Maret, level terendah sejak Mei 2020 dan di bawah ekspektasi pasar.

Penurunan Maret 2026 ini patut diperhatikan karena mengakhiri stabilitas relatif yang terlihat sepanjang 2025. Responden ZEW menunjuk konflik perang Iran sebagai peristiwa “black swan” yang telah secara tajam memperburuk prospek industri padat energi Jerman. Sub-indeks untuk kondisi saat ini juga menurun, menandakan bahwa pasar mengharapkan PDB Jerman benar-benar berkontraksi pada paruh pertama tahun ini.

Ke mana dari sini

Jerman tidak pernah sepenuhnya pulih dari guncangan 2022, yang sendiri terjadi di atas erosi bertahap dalam daya saing ekonomi negara itu. Peningkatan tentatif yang terlihat pada 2025 datang dengan bantuan dari pengeluaran fiskal yang kuat: pengeluaran anggaran federal meningkat 6,5% dari tahun sebelumnya. Tapi inflasi adalah satu penyakit yang tidak mudah disembuhkan dengan obat fiskal. Memang, pengeluaran dapat memicu pertumbuhan harga lebih lanjut.

Pemerintah Jerman pasti akan berusaha melindungi konsumen dengan mengalihkan kenaikan terbaru dalam biaya energi. Mereka sudah melakukannya. Tapi hanya ada begitu banyak yang bisa dicapai melalui cara fiskal. Guncangan baru terhadap ekonomi yang rapuh dan secara struktural sakit adalah perkembangan yang tidak menguntungkan. Empat bagan di atas menunjukkan kemerosotan yang cepat. Masih harus dilihat apakah stabilisasi baru – sekarang pada level yang lebih rendah – akan datang dalam bulan-bulan mendatang.