Pada awal 2021, jutaan orang biasa di seluruh Amerika Serikat mulai membeli saham toko video game yang menurun GameStop dalam peningkatan puluhan, ratusan atau ribuan dolar. Investasi mereka ditertawakan oleh para ahli keuangan, yang mengutip metrik dasar toko yang buruk. Tetapi tindakan kolektif massa terbukti sangat mengejutkan: mereka mendorong harga GameStop dari kurang dari $3 hingga setinggi $483 pada akhir Januari 2021, menyebabkan dana lindung nilai yang telah bertaruh melawannya kehilangan miliaran dolar.
Hampir tiga tahun kemudian, film baru Dumb Money mencoba mendramatisasi dan memberi makna pada episode aneh tersebut. Paul Dano membintangi sebagai Keith Gill, seorang pedagang dan livestreamer yang mendukung penuh saham tersebut di komunitas subreddit Wall Street Bets memicu gerakan sekitar “saham meme”: aset yang melonjak harganya didorong oleh antusiasme media sosial. Seth Rogen, Pete Davidson dan America Ferrera semua memainkan berbagai karakter yang terseret dalam euforia yang menawan pengamat pasar lama dan baru di tengah pandemi.
Dumb Money menggambarkan euforia GameStop sebagai momen perubahan laut dalam keuangan Amerika, di mana orang biasa, yang dikenal sebagai investor ritel, berhasil merebut kembali kekuasaan dari Wall Street dan mengklaim agensi dalam sistem keuangan Amerika. Sementara euforia tersebut memang mengubah banyak dinamika investasi dan literasi keuangan yang penting, warisannya multifaset dan tidak semenang yang disarankan film, para ahli memberi tahu TIME.
“Seluruh hal GameStop itu: mereka kalah,” kata Kyla Scanlon, seorang analis ekonomi dan pencipta konten dari para investor ritel. “Sangat sulit mengalahkan pasar saham.”
Sehubungan dengan rilis film tersebut, TIME mengeksplorasi dampak dari euforia GameStop dan saham meme pada berbagai aspek dunia keuangan. Bagi mereka yang tidak akrab dengan bagaimana saga itu berlangsung, artikel ini mengandung spoiler kecil untuk Dumb Money.
Bangkitnya pedagang sehari-hari
Dampak pertama yang tak terbantahkan dari GameStop: Ini memicu imajinasi banyak orang di seluruh negeri yang sebelumnya tidak pernah peduli atau memahami pasar saham. Sebagian besar perdagangan saham masih dilakukan oleh pedagang profesional, banyak di antaranya di Wall Street. Melihat kenaikan saham GameStop memberi pemula dorongan untuk membuka rekening pialang di platform seperti Robinhood dan TD Ameritrade, yang memungkinkan mereka dengan mudah berpartisipasi dalam sistem keuangan besar yang sebelumnya tampak tidak terjangkau.
Pedagang baru ini juga berkumpul secara online di subforum Reddit r/WallStreetBets dan Stocktwits, sebuah perusahaan media sosial yang berfokus pada keuangan yang sejak itu telah menambahkan kemampuan bagi penggunanya untuk membeli dan menjual saham. Ketika euforia GameStock meledak, Stocktwits harus memperluas infrastrukturnya 10 kali lipat hanya untuk menjaga servernya tetap berjalan, kata CEO Rishi Khanna.
Khanna mengatakan bahwa aktivitas di Stocktwits sejak itu telah surut setengahnya. Aktivitas di r/WallStreetBets sekarang hanyalah sebagian kecil dari apa yang ada selama periode yang lebih maniak. Pada Desember 2022, seorang komentator pasar menggambarkan saham meme sebagai “jauh melewati,” membandingkannya dengan tren masa lalu seperti Soulja Boy dan Macarena.
Namun Khanna mengatakan bahwa Stocktwits tetap tumbuh empat kali lipat dari apa yang ada pada tahun 2020, dan memiliki ratusan ribu pengguna aktif harian yang terus menggunakan situs untuk berbagi informasi dan prediksi. Dan seorang strateg JPMorgan memperkirakan pada Februari bahwa pedagang ritel masih menyumbang 23% dari pesanan pasar, yang katanya mendekati rekor sepanjang masa.
“Saya pikir telah terjadi perubahan mentalitas permanen,” kata Khanna. “Mereka yang tetap berada di pasar terus belajar.”
Perusahaan yang kesulitan melambung
Di masa lalu, tindakan dana lindung nilai melakukan short selling terhadap saham—yaitu bertaruh agar gagal—bisa menjadi lonceng kematian bagi perusahaan yang kesulitan. Tetapi selama euforia saham meme, pedagang ritel mampu menghentikan—atau setidaknya menunda—kehancuran beberapa perusahaan yang mungkin sebaliknya akan dihancurkan oleh dana lindung nilai. GameStop mampu menghindari kebangkrutan berkat dukungan r/WallStreetBets—dan bulan Maret ini, perusahaan itu membukukan untung kuartalan pertama sejak 2021.
Perusahaan bioskop AMC juga menatap moncong kebangkrutan pada Januari 2021, ketika banjir penggemar yang antusias menumpahkan uang ke sahamnya, menyuntikkan perusahaan dengan modal yang sangat dibutuhkan pada saat sebagian besar bioskop ditutup karena pandemi. Sebagai hasil dari meme-ifikasi saham, perusahaan itu mampu memperkuat neraca, mengurangi utang, dan memperluas penawaran konten dan konsesinya. Saham AMC sejak itu telah mengalami perjalanan liar dan baru-baru ini anjlok setelah perusahaan melakukan pemecahan saham berisiko. Tetapi mungkin perusahaan tidak akan sampai ke titik ini tanpa investor ritel.
Pemulihan kedua perusahaan hiburan yang dulu terkenal itu menggulingkan gagasan lama bahwa investor individu tidak berdampak pada pasar saham menghadapi dana institusional. Euforia itu menunjukkan bahwa sekumpulan David yang bekerja sama bisa menyelamatkan potongan budaya yang disayangi sambil juga sangat merugikan Goliath (dalam hal ini, Melvin Capital, yang bertaruh besar pada penurunan GameStop, kehilangan miliaran dan ditutup pada tahun 2022). Euforia itu juga menegaskan gagasan bahwa meskipun saham mungkin memperoleh sebagian nilainya dari data kinerja, mereka sebenarnya tidak memiliki nilai “sejati” atau mendasar dan sangat dipengaruhi oleh sentimen pasar.
“Saham sama sekali terputus dari fundamental dalam segala hal,” kata Scanlon. “Hal yang lucu tentang ekonomi dan pasar saham adalah jika Anda percaya sesuatu, itu semacam terjadi. Jadi itu menjadi jauh lebih jelas.”
Tapi pedagang ritel belum tentu menang
Hanya karena lebih banyak pedagang diperkenalkan pada konsep keuangan atau membantu menyelamatkan perusahaan tidak berarti mereka kaya. Sementara Dumb Money menyoroti pemenang besar dari euforia GameStop, banyak lainnya yang membeli di puncak kehilangan ribuan dolar.
“Orang-orang kurang terinformasi tentang apa yang harus dilakukan,” kata Scanlon. “Mereka akan memposting di forum dan kemudian kehilangan banyak uang. Dan begitu Anda kehilangan banyak uang berkali-kali, Anda tidak memiliki uang lagi untuk hilang.”
“Aksinya adalah bahwa perdagangan pada umumnya adalah proses yang merugikan,” kata Khanna. “Jangan berlebihan dalam perdagangan; jangan melompat masuk dan keluar karena apa yang Anda lihat di berita. Kesalahan tahun 2021 adalah [orang] hanya berpikir, ‘Semuanya selalu terus naik dan tidak akan pernah turun.’”
Penyebaran informasi keuangan yang salah diperburuk oleh munculnya influencer keuangan media sosial, yang mampu menemukan khalayak baru yang penasaran di platform seperti TikTok. Sebuah studi Forbes Advisor tahun ini menemukan bahwa 80% milenial dan mereka di Gen Z telah mendapatkan saran keuangan dari media sosial. Sebagian saran itu masuk akal dan bermaksud baik.
Tapi sementara Scanlon sendiri mencoba menangkal banjir dengan video risetnya sendiri, dia mengatakan informasi buruk dari aktor yang berat sebelah terus menyebar. “Semua orang selalu sangat khawatir tentang mai
